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嘉實基金經雷:資管行業開始呈現消費型產業的特征

更新時間:2019-07-02 00:16:05來源: 責任編輯:
導讀:  原標題 【精彩回顧】經雷:如何理解資產管理|博物館金融大講堂第115期 · 蘇州  來源:微信公眾號“中國金融博物館”  6月29日下午,第115期&ldqu

  原標題 【精彩回顧】經雷:如何理解資產管理|博物館金融大講堂第115期 · 蘇州

  來源:微信公眾號“中國金融博物館”

  6月29日下午,第115期“博物館金融大講堂”在中國基金博物館成功舉辦,邀請嘉實基金管理有限公司總經理經雷,帶來主題演講——“如何理解資產管理”。蘇州市金融發展研究會秘書長朱凱發表致辭。

  本期“博物館金融大講堂”由中國證券投資基金業協會、中國基金博物館聯合主辦,蘇州市金融發展研究會協辦,支持單位為蘇州市地方金融監督管理局,媒體支持單位為蘇州工業園區管委會網站。共有來自社會各界的100余人現場參與,感謝社會各界的廣泛關注和支持!

  基金鑼鳴鑼儀式

  講座開始前,博物館內舉辦了基金鑼鳴鑼儀式。嘉實基金管理有限公司總經理經雷和蘇州市金融發展研究會秘書長朱凱共同敲響中國基金博物館基金鑼。

  中國基金博物館基金鑼是全球基金業唯一的行業公共慶典設施,定期為推動基金行業發展做出突出貢獻的機構或個人而鳴。它銘刻基金行業發展重要里程碑,見證基金行業成長歷程,推動基金行業健康發展。基金鑼的每一次鳴響,都代表著基金企業或行業的里程碑事件,是行業發展的一次次見證,也是中國基金企業資產管理規模、資本實力、服務能力發展以及可持續競爭力提升的標志。

致辭嘉賓

朱凱 蘇州市金融發展研究會秘書長

  朱凱 蘇州市金融發展研究會秘書長

  資產管理的本質,是基于信任而履行受托職責,實現委托人利益最大化。為社會創造財富,改善居民生活質量,受人之托、代客理財,是資產管理行業的正念與初心。今天,我們特別邀請到了嘉實基金管理有限公司總經理經雷先生,就此方面為大家帶來深度解析。

  主講嘉賓

經雷 嘉實基金管理有限公司總經理

  經雷 嘉實基金管理有限公司總經理

資產管理的本質

資產管理最基礎的單元是人

  自20世紀的科學革命以來,人類關于科學的探索有三個舉足輕重的發現:物質的原子、數字化信息的字節、遺傳和生物信息的基因。我們可以看到,只有把認知沉淀到最底層單元,才有能力對更完整的整體做出足夠深刻的認知和理解,才有可能對我們所面臨的更宏大的整體進行管理。那么,對于資產管理來說,最底層的單元究竟是什么呢?不是資本市場,也不是底層資產,而是人。資產管理最底層、最基礎的單元應該是人。整個資產管理的過程,其實是一個人的主觀能動性過程,是人主觀去面對客觀世界的未知,并對此做出反應和應對的過程。

資產管理的本質是信任

  客觀未知和主觀能動性的橋梁其實就是信任,不管在物質交換時代,還是別的交易時代,信任是整個交易過程的基礎,而資產管理在我們看來是一個信任的關系。信任是人對人之間的,信譽是團隊與團隊之間的關系。只有我們和客戶建立起了這座信任的橋梁,客戶才會心甘情愿地委托我們代為進行資產管理。是客戶給予的信任,賦予資產管理的使命。因此資產管理機構才能為每位客戶爭取回報,為社會創造財富。這是我們包括公募基金行業在內的資產管理行業行業的初心。

委托人應重點了解資產管理機構的哪些方面?

  價值觀對于資產管理行業非常重要,作為委托人,當與跟資產管理機構接觸或建立信任關系的時候,一定要重點了解以下方面:

  第一要重點了解資管機構的知識背景;

  第二要重點了解資管機構對于事情的認知;

  第三要重點了解資管機構的標準是什么;

  第四要重點了解資管機構的品性是什么;

  第五要重點了解資管機構的價值觀是什么。

資產管理行業現狀與趨勢

資產管理的內涵與外延

  金 融

  定義:對貨幣、銀行、信用、投資及資產與負債等金融系統的要素的管理、創造與研究,以及對金融工具的研究。

  根本目的:提高社會財富與居民生活質量,對社會做出貢獻。

資產管理

  定義:對動產、不動產、股權、債券、其他財產權及各類資產組合進行委托管理、運用和處置,以達到保存與創造財富目的的綜合性金融服務。

  內涵:受人之托,代客理財

  全球宏觀背景

  牽動全球資產管理市場演變的四種情形:

  (一)金融科技

  重塑運營工作,壓縮成本;

  幫助人工進行勞動密集性的基礎研究工作;

  渠道數字化、電子化改善客戶體驗。

  (二)持續走低

  經濟增速、自然利率和回報率持續走低。

  (三)人口老齡化

  低水平的資金貢獻與低回報導致在人生后階段需工作的壓力增大;

  養老第三支柱:新型養老模式和終身儲蓄,趨向于繳費確定型 (DC) 的模式。

  (四)資本管理回歸正統

  以客戶為中心,秉承商業道德,更加注重成本和效率;資產管理機構通過價值觀和文化提高自身辨識度。

資管行業開始呈現消費型產業的特征

  供給端(資管機構)數量日漸龐大,產品日漸豐富,行業從成長型走向成熟。

  監管:愈發強調以信托關系為導向

  美國勞工部的信托關系監管標準 (DOL Fiduciary Rule) ,歐盟的金融工具市場指令 (MiFID II)。

  客戶端:購買力需求顯著變化

  零售客戶機構化,機構客戶需求專業化;

  對產品創新、個性化、客戶服務體驗的需求越來越高;

  費率敏感度提升。

  供給端:行業結構“紡錘化”

未來方向與發展思路

資產管理機構的能力評估

  資產管理機構的能力評估主要從管理機構的評估、管理能力的評估、執行團隊的評估三個維度展開。

  Smart Beta:兼備主動和被動投資的優勢

  Smart Beta是對傳統主動和傳統被動取長補短,相對來說,具有超額收益、策略透明、風格穩定、流動性好、費率低等優勢。

  傳統被動投資的局限性:

  A股市場不是有效市場,傳統被動產品僅僅能獲得市場平均收益。

  傳統主動投資的局限性:

  傳統主動投資受基金經理個人能力和情緒影響,且存在策略不透明、風格漂移不定、容量較小、費率較高等弊端。

未來資產配置的變化

與大數據結合

  大數據在數據速度、數據量、數據多樣性等方面優勢盡顯;同時,從大數據來源層面出發,可將其劃分為個人層面,商業流程層面,感應層面等。

  (一)大數據的特性:

  數據速度:對數據進行實時批量處理

  數據量:以文件或表格的形式存儲或交易的量大

  數據多樣性:數據形式(包括結構性和非結構性的)和來源都多樣化

  (二)大數據的來源:

  個人層面:社交媒體、新聞和評論、網絡搜索個人數據

  商業流程層面:交易數據、公司數據、政府數據

  感應層面:衛星數據、地理定位、其他感應數據

對資產相關性的認知

  資產之間的相關關系是時變的,而相關關系的動態變化直接影響了資產之間的層級結構。

  資料來源:嘉實基金,基于美國常見的15類子資產兩兩之間不同年份的相關性。

中國基金博物館向經雷先生頒發“博物館導師證書”

  中國基金博物館向經雷先生頒發“博物館導師證書”

  后 記

  經雷先生參觀中國基金博物館

  關于“博物館金融大講堂”

  作為中國金融博物館品牌欄目,“博物館金融大講堂”為各地金融領域監管者、從業者以及金融相關的各界人士,打造學習和觀摩金融前沿理念與知識的平臺,中國金融博物館邀請國內金融界翹楚,聯合北京市、蘇州市、貴陽市、沈陽市、深圳市、青島市、徐州市等地政府及金融辦,分別合作打造“北京金融前沿大講堂”、 “蘇州金融大講堂”、“貴陽互聯網金融大講堂”、“沈陽產業金融前沿大講堂”、“深圳資本交易大講堂”、“青島財富管理金融前沿大講堂”、“徐州金融大講堂”等眾多線下活動。

  中國基金博物館“博物館金融大講堂”公益講座歷期嘉賓:祁斌、曹遠征、聶慶平、凌濤、蘇海德、郭宇航、湯敏、易歡歡、魏迎寧、張炳南、任志強、李思明、韋盛信、周其仁、董沛霖、羅桂連、王曉蕾、王巍、陳全生、楊勇、熊焰、賈康、葉大清、于明禮、許悅平、孫宏生、楊東、方泉、周其仁、姚洋、周忠明、邱曉華、姚余棟、孟興國、方三文、宋鈺勤、魏國雄、景乃權、許正宇、魏迎寧、周延禮、馬德倫、尉立東、白海峰、賈康、戴立寧、于明禮、蘇寧、方風雷、張炳南、鄧迪、余承志、唐祖榮、申希國、范劍平、趙令歡、王雪松、高堅、安國俊、謝丹、李強、李文、張志洲、應文祿、經雷等。

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